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台积电面临的三大挑战
作者: 编辑: 来源: 发布日期: 2019.03.05
信息摘要:
台积电2019年恐将面临3大挑战,而如何恢复业绩增速,AI、5G订单挹注将是关键,其中,动向不明的高通、英特尔 5G基带芯片更会有显著影响。

台积电2019年恐将面临3大挑战,而如何恢复业绩增速,AI5G订单挹注将是关键,其中,动向不明的高通、英特尔5G基带芯片更会有显著影响。

尽管对于2019年业绩成长动能预测转趋保守,然台积电仍信心表示2017~2021年营收年复合成长率5~10%目标不变。

台积电自2014年首度拿下苹果iPhone 6系列所搭载的A8芯片代工订单后,业绩、股价逐年扬升,2018年营收更一举突破兆元大关,税后净利3,511.31亿元及每股税后(EPS)13.54元更创新高。

据了解,iPhone所搭载的A系列芯片代工大单,近年完全是台积电与三星制程技术实力拼斗战场,在2013A7芯片世代前,一直是三星天下,然因三星手机势力崛起,苹果持续去三星化,加上三星制程良率不如预期,2014年代工局势反转,台积电首度独拿用于iPhone 6系列的A8芯片大单。

隔年A9晶片虽改由台积电及三星分食后,但接下来A10A112018A12芯片代工订单皆由台积电独自享用。

而由台积电自接下iPhone芯片订单后的业绩表现,即可显见苹果对于台积电的重要性逐年大增。苹果iPhone系列订单落袋,售价与销量逐年成长,成为推升台积电营收、获利成长动能关键。

20159月发布的iPhone 6s系列A9芯片虽与三星分食,但受惠销售创新高,加上2016年独拿iPhone 7系列A10芯片大单,2年营收分别冲上8,435亿、9,479亿元,EPS2014年突破10元大关后,20152016年续创新高,此时苹果占台积电营收比重已达17%

2017年、2018年台积电持续通吃iPhone大单,2018年营收一举突破兆元大关,获利亦达新高,但2017年、2018年苹果比重已达22%,营收贡献分别约2,142.28亿元、2,246.9亿元。

虽然业绩逐年创新高,但值得注意的是,台积电2019年正面临3大挑战。首先是虽稳取未来2年苹果A13A14芯片订单,但营收贡献已未见明显放大,随着iPhone销售放缓,高价策略亦将有所修正,难再助力推升台积电业绩创高。

另外,苹果在iPhone获利难增下,势将全面加重削减供应链报价力道,且三星7纳米EUV以下制程应会在2020年放量,杀价抢单势在必行,苹果恐藉由转单分散策略,迫使台积电调降代工价格,整体而言,来自苹果的营收挹注恐难再增强。

其次,苹果近年已跃升成为台积电最大客户,20172018比重达22%,高度仰赖风险提高,苹果虽不至于全数转单三星,倘若重现iPhone 6s系列世代与三星分食订单状况,营收减损恐达新台币数百亿至千亿元,纵使其他客户订单加码也难填补5~10%营收、获利缺口。

加上中美贸易战况不明,政经环境变数难以掌控,且智慧型机手机成长动能停滞,不只是苹果,非苹业者亦然,而5GAIHPC晶片量能目前不大,未能递补成为业绩成长动能主力,台积电已预告2019年营收将难见显著成长。

最后,近期陆续发生的机台病毒感染及10万片晶圆报废损失,曝露出台积电SOP重大漏洞与人员管理螺丝已松,2大疏失对台积电都带来获利与客户信任度减损,同时又引发外界对于内斗、大砍供应链报价传言不断,随着制程技术更为精密复杂,台积电若再出包,损失恐不只是数亿美元,甚至可能出现掉单危机。

半导体业者表示,苹果订单进补对台积电等供应链带来业绩大增荣景已在2018年达到顶点,接下来营运欲进入下一成长阶段,恢复业绩增速,AI5G订单将是关键。

对台积电而言,5G世代将在2020年来临,5G相关订单规模相当庞大,目前在基带芯片方面,虽已稳取展讯、华为与联发科订单,但大客户高通、英特尔动向不明。

高通依旧有三星手机订单在后钳制,而英特尔10纳米制程将在年底正式放量,2大厂是否在台积电投片同时也视苹果5G基带芯片下单而定,当中台积电若未能续守高通5G基带芯片订单,对于未来业绩成长将有显著影响。

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